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而且俄罗斯从上世纪80年代就在莫斯科圣彼得堡和重要军事基地周边快速部署了几百套S300防空导弹，这种导弹系统水平比萨姆3导弹高2代，所以，这就给俄罗斯人巨大的自信，美国F117，F22，F35，隐身效能都是吹的，敌人敢来就是送死。而且最近网络上还出了一个很长的文章，文章的内容就是，南斯拉夫的萨姆3导弹系统雷达，可以发现30公里之外的F117战斗机，只是需要在最低频的140 MHz，这就是俗称的米波范畴，就可以轻松发现美国隐身飞机。

四，GMT还分析了公司销售及研发费用，认为公司竞争力不足。在2014至2018财年期间，飞鹤的销售和分销费用大幅增加，2018财年占营收的35%。公司表示，费用增加的原因是更高的广告和促销费用。2019财年上半年销售和分销费用有所下降，这主要是由于广告支出的减少。飞鹤的费用支出与同行表现大体一致：例如在2018财年，H&H国际控股（合生元奶粉）的销售和分销费用约占收入的37%。

不过查阅相关明细发现，排名第一的非公司实体经销商竟可以维护574个销售点。考虑到相关行业报告称这些非公司实体主要集中在山东及河南等省份的许多下线城市及农村地区，飞鹤与大量这些非公司实体的合作足以说明其开发下沉市场之力度。但另外一方面，这些非公司实体经销商维护销售点众多，产生效益巨大（占同期经销商产生的总收益的30%+），但却并未注册公司，可能有避税的考虑，其运作是否合规呢？

而全聚德在京外的店铺，也有“水土不服”的风险。有消费者直指，外地的全聚德口味并不能每次都让人满意。在京外全聚德饱受争议的同时，另一个不争的事实则是，全聚德绝大部分的营收仍来自北京地区。资本永远是嗅觉最灵敏的。2014年7月，全聚德引进外资，IDG资本旗下IDG中国股票基金投资全聚德约2.5亿元，占股5.78%。好景不长，2018年2月1日，全聚德收到了IDG资本的《股份减持计划告知函》，称计划在公告披露之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价交易、大宗交易或协议转让方式减持所持全聚德所有股份。

三，公司重视举办面对面研讨会，进行下沉市场开发。2018年，飞鹤举办了超过30万场面对面研讨会，包括超过5，500次‘妈妈的爱’研讨会，共有60多万人参加。截至2016年、2017年及2018年底以及截至2018年前六个月和2019年前六个月，飞鹤的线下活动（主要包括面对面研讨会）开支分别为人民币2.3亿元、人民币4.4亿元、人民币8.65亿元、人民币1.99亿元及人民币1.54亿元。

阿里、腾讯两大巨头抢占货基市场前面提到，余额宝分流有两大促因，一是流动性风险的分散；二是对市场的审时度势，尤其是劲敌腾讯理财通和它对标余额宝的产品“余额+”。小基君对比了两家产品的特点。首先是额度。余额宝在接入博时和中欧货基之前，投资者单日申购额度不超过2万元，个人账户总额度不超过10万份。余额+作为货基产品，个人购买额度不受限制。